Explicació: quina desacceleració en la taxa de creixement del PIB ens indica sobre l'estat de l'economia índia
Producte interior brut (PIB) Dades del 4t trimestre: què diu sobre l'estat de l'economia? Què tan vulnerable era fins i tot abans de la pandèmia de Covid?
Els migrants esperen divendres abans d'embarcar en un tren cap a Bengala Occidental a l'estació de tren de Pune. (Foto exprés de Pavan Khengre) Divendres, Ministeri d'Estadística i Implementació de Programes (MoSPI) va publicar les dades del quart trimestre (de gener a març) de l'últim exercici (2019-20) així com les estimacions provisionals de la taxa de creixement del PIB per a tot l'any.
hugh jackman per valor del 2015
La xifra provisional, que és probable que es revisi de nou el gener de l'any vinent quan MoSPI publici les primeres estimacions revisades per a l'exercici fiscal 20, estableix que l'economia índia va créixer un 4,2% el 2019-20 ( vegeu la taula 1 ). Aquesta és la taxa de creixement anual del PIB més baixa registrada a la nova sèrie de dades del PIB que utilitza 2011-12 com a any base.
Taula 1. Això no només està molt lluny del creixement del 8,5% que el govern esperava el juliol del 2019 quan va presentar el Pressupost d'aquell any, sinó també molt per sota del 5% que suggeria el Segon Anticipació a finals de febrer a principis d'aquest any.
El PIB nominal cau en picat
Aquesta és, per descomptat, la taxa de creixement del PIB real. Una caiguda similar es pot observar en la trajectòria del PIB nominal, que és la variable observada. El PIB real s'obté restant el creixement del PIB nominal pel nivell d'inflació.
En el moment de la presentació del pressupost 2019-20 al juliol, s'esperava que el PIB nominal creixi entre un 12% i un 12,5%. Al final, les estimacions provisionals el fixen en només un 7,2%. El 2018-19, el PIB nominal va créixer un 11%.
Aquesta forta desacceleració del creixement del PIB nominal, més que cap altra cosa, mostra el debilitament continuat de l'impuls de creixement de l'Índia fins i tot abans que es vegi afectat pel bloqueig induït per la Covid-19 l'última setmana de març.
Explicació expressaara està en marxaTelegrama. Feu clic aquí per unir-te al nostre canal (@ieexplained) i mantenir-se al dia amb les últimes novetats
Reflecteix una mala punteria fiscal
Hi ha dues raons per les quals importa aquesta forta desacceleració del PIB nominal.
En primer lloc, la taxa de creixement del PIB nominal és la base de tots els càlculs fiscals del país. El govern basa els seus càlculs, per exemple, la quantitat d'ingressos que recaptarà i la quantitat de diners que podrà gastar, en aquesta hipòtesi inicial. Una forta divergència en la taxa de creixement del PIB nominal altera bàsicament tots els altres càlculs de l'economia. Per exemple, una forta caiguda significa que el govern no aconsegueix els ingressos que esperava i, com a tal, no pot gastar tant com volia.
Font: MoSPI En segon lloc, la desacceleració substancial del creixement del PIB nominal reflecteix malament la punteria fiscal del govern. En altres paraules, demostra que el govern no va ser capaç d'avaluar la magnitud de la desacceleració del creixement econòmic que estava en marxa.
La mala punteria fiscal, al seu torn, condueix a una formulació de polítiques inexactes perquè un govern podria acabar fent polítiques per a una economia que realment no existeix sobre el terreny.
brooke baldwin salari cnn
Per exemple, es pot argumentar que en una economia que s'estava alentint bruscament i que també a causa d'una disminució de la demanda, fins i tot una reducció massiva de l'impost de societats seria ineficaç. Segurament, malgrat aquesta reforma única en una generació, les inversions privades van caure gairebé un 3% el 2019-20, en fort contrast amb l'augment del 9% el 2018-19.
Les estimacions provisionals publicades divendres mostren específicament aquesta debilitat, ja que incloïen revisions importants a la baixa de les estimacions trimestrals del PIB.
Revisions freqüents i significatives del PIB trimestral
Les dades de la comptabilitat de la renda nacional de l'Índia (la nova sèrie de dades del PIB que utilitza el 2011-12 com a any base) han rebut una mica de crítiques en el passat.
Aquest qüestionament es va profunditzar quan Arvind Subramanian, que va ser el principal assessor econòmic del Ministeri de Finances de l'Índia entre 2014 i 2018, va argumentar, el 2019, que la nova sèrie sobreestimava el PIB de l'Índia fins a 2,5 punts percentuals.
Tot i que aquest debat encara no està resolt, la credibilitat de les estimacions del PIB de l'Índia no es veu ajudada per revisions freqüents i significatives.
Mira Taula 2 per veure com les estimacions provisionals han fluctuat repetidament. L'estimació de creixement per al segon trimestre (juliol, agost i setembre), per exemple, ha passat del 4,5% al 5,1% i torna al 4,4% en només 5 mesos (entre gener i maig del 2020).
Taula 2. En particular, ara és evident que durant tot el 2019-20 la taxa de creixement de l'Índia es va desaccelerar molt més ràpidament del que s'acceptava oficialment en aquell moment.
todd thompson patrimoni net
Per exemple, al juliol, que cau en el segon trimestre, el govern va insistir que el PIB real anual creixerà un 8,5% tot i que tots els indicadors indicaven una ràpida desacceleració del creixement. Això s'acaba confirmant amb les estimacions provisionals (última columna de la taula 2).
Una estructura econòmica deformada
Un altre punt clau de les estimacions provisionals del PIB és l'estructura emergent indesitjable de l'economia índia.
En el passat, s'ha argumentat de manera unànime i reiterada, a tots els colors de governs, que perquè l'Índia creixi i creï llocs de treball per als milions que entren a la seva força de treball cada any, el creixement de la fabricació ha d'augmentar. Juntament amb els serveis, el creixement de la indústria havia d'absorbir els milions que encara depenen de l'agricultura, que fins i tot quan creix ràpidament, no té la capacitat d'augmentar la renda per càpita de manera gran. Si l'Índia havia de crear molts llocs de treball ben remunerats que li permetessin recollir l'anomenat dividend demogràfic, hauria de ser mitjançant el creixement de la indústria manufacturera.
Taula 3. Però el 2019 pinta un panorama trist en aquest sentit (vegeu la taula 3 ). Mentre que l'agricultura i els sectors afins van gaudir d'un creixement dinàmic, a mesura que avançava l'any, la indústria manufacturera simplement va perdre el seu camí, contraint-se durant tres dels quatre trimestres.
El resultat
Les estimacions provisionals del PIB per al període 2019-20 donen suport a la idea que la desacceleració del creixement des del 2016-17 simplement va empitjorar a mesura que avançava l'últim exercici.
En l'últim trimestre de l'exercici, l'economia va créixer només un 3,1%. Mostra que l'economia ja s'havia tornat bastant vulnerable abans que el Covid-19 arribés a l'Índia a finals de març.
Per descomptat, donada la tendència de revisions reiterades a la baixa, és probable que fins i tot aquestes estimacions provisionals puguin resultar optimistes.
Comparteix Amb Els Teus Amics:
