Explicació: Com llegir les dades del PIB del primer trimestre de l'Índia

Les últimes dades mostren augments elevats del PIB i del VAB en comparació amb el primer trimestre de l'any passat. Però la base de comparació és molt baixa, establerta pel bloqueig complet a nivell nacional durant el primer trimestre de 2020-21.

Treballs de construcció a Nischintapur, situat a les perifèries d'Agartala, el juny de 2021. (Foto exprés: Abhisek Saha, arxiu)

Dimarts, el Ministeri d'Estadística i Implementació de Programes (MoSPI) va publicar el Dades del PIB del primer trimestre de l'exercici en curs (2021-22).

Cada any, el MoSPI publica quatre actualitzacions trimestrals de dades del PIB i aquestes ajuden els observadors a avaluar la salut actual de l'economia índia.

Quines dades contenen aquestes actualitzacions?

Cadascun d'aquests llançaments proporciona dades per a dues variables: una fa un seguiment de la demanda total de l'economia i l'altra de l'oferta total.

El primer és el PIB, que és el valor monetari total dels béns i serveis finals, és a dir, els que són comprats per l'usuari final, produïts en un país en un període de temps determinat (en aquest cas un trimestre). En altres paraules, mesura el valor de la producció total de l'economia fent un seguiment de la demanda total.

L'altre és el Valor Afegit Brut o VAB. S'avalua quant de valor afegit (en termes monetaris) en diferents sectors productius de l'economia. Com a tal, fa un seguiment de la producció total de l'economia mirant l'oferta total.

A primera vista, la producció total hauria de ser la mateixa, però cada economia té un govern, que imposa impostos i també ofereix subvencions.

Com a tal, el PIB es deriva agafant les dades del VAB i sumant els impostos sobre diferents productes i després restant tots els subsidis als productes. En altres paraules,

PIB = (VAB) + (Impostos guanyats pel govern) — (Subvencions proporcionades pel govern)

Com s'ha explicat, la diferència entre aquests dos valors absoluts donarà una idea del paper que va jugar el govern. Com a regla general, si el govern guanyava més amb impostos que el que va gastar en subvencions, el PIB serà superior al VAB. Si, en canvi, el govern atorgués subvencions per sobre dels seus ingressos fiscals, el nivell absolut del VAB seria superior al nivell absolut del PIB.

Font: MoSPI

Font: MoSPI

I què mostren les últimes dades?

keith morrison patrimoni net

Les dades van mostrar que el primer trimestre del 2021-22, el PIB de l'Índia va créixer un 20,1% mentre que el VAB va créixer un 18,8%. Són comparacions interanuals; és a dir, la producció total (mesurada pel PIB) de l'economia índia en els tres primers mesos de l'exercici en curs (abril, maig i juny) va ser un 20,1% més que la producció total creada per l'economia en els mateixos mesos. l'any passat. La producció total, mesurada pel VAB, va créixer un 18,1% interanual.

És important recordar que el PIB i el VAB s'havien contret un 24,4% i un 22,4%, respectivament, en el primer trimestre de l'últim exercici.

Scott Baio patrimoni net

Això vol dir que l'Índia ha registrat una recuperació en forma de V?

No. Hi ha una diferència entre una economia que es beneficia d'un efecte base baix i una que registra una recuperació en forma de V. Una recuperació en forma de V requereix que el PIB absolut d'una economia torni al nivell anterior a la crisi.

El PIB total i el VAB total es mostren a les taules. La producció total de l'Índia al primer trimestre, ja sigui mesurada a través del PIB o del VAB, no s'apropa gaire a la que va ser el primer trimestre del 2019-20 (l'any anterior a la pandèmia). De fet, ambdues variables suggereixen que els nivells de producció de l'Índia estan més propers als nivells de 2017-18. En altres paraules, l'Índia va produir la mateixa quantitat de béns i serveis el primer trimestre d'aquest any que el primer trimestre de fa quatre anys.

Els elevats augments del PIB i del VAB són en termes percentuals i, tot i que tenen un bon aspecte i no s'han de burlar, en la seva majoria són una il·lusió estadística creada per la base molt baixa establerta pel bloqueig complet a nivell nacional el primer trimestre de l'any passat. .

És per aquest motiu que Aditi Nayar, economista en cap d'ICRA (una agència de qualificació), afirma que la forta expansió interanual del primer trimestre de l'exercici de 2022 és analíticament enganyosa amb una desacceleració seqüencial del 16,9% respecte al quart trimestre de l'exercici de 2021 i un dèficit del 9,2% en relació amb el nivell pre-Covid del primer trimestre de l'exercici 2020.

Aquí hi ha una altra manera d'entendre què està passant. Imagineu-vos que el PIB del primer trimestre de 2019-20 va ser de 100 rupies. Després va caure un 24% el primer trimestre de 2020-21 fins a ser de 76 rupies. Llavors, al primer trimestre de l'exercici actual, el PIB va augmentar un 20% fins a convertir-se en 91 rupies. així, tot i que el PIB ha augmentat un 20% en termes percentuals, la producció real és 9 rupies més baixa que fa dos anys. A això s'afegeix la pèrdua de dos anys complets de creixement que hauria passat si no fos per la pandèmia.

Si comparem el creixement intertrimestral (T1 FY22 i Q4 FY21), aleshores el PIB es va contraure gairebé un 17%.

És per aquests motius que en temps de crisis massives, sempre és millor mirar els nivells absoluts de producció per corregir l'avaluació de l'estat de salut d'una economia. Els canvis percentuals funcionen bé en temps normals.

Butlletí informatiu| Feu clic per rebre els millors explicadors del dia a la vostra safata d'entrada

Què ens diuen els subcomponents del PIB sobre l'estat de l'economia?

Les dades del PIB mostren què està passant amb els quatre motors del creixement econòmic de qualsevol economia. En el context de l'Índia, el motor més gran és la demanda de consum (C) dels particulars. Aquesta demanda normalment representa el 56% de tot el PIB; tècnicament anomenada Despesa Privada en Consum Final o PFCE. El segon motor més gran és la demanda d'inversió (I) generada per les empreses del sector privat. Això representa el 32% de tot el PIB de l'Índia; tècnicament s'anomena Formació Bruta de Capital Fix o GFCF. El tercer motor és la demanda de béns i serveis generada pel govern (G). Aquesta demanda representa l'11% del PIB de l'Índia i s'anomena despesa de consum final del govern (GFCE). El quart motor és la demanda creada per Net Exports (NX). Això s'arriba restant la demanda que tenen els indis de béns estrangers (és a dir, les importacions de l'Índia) de la demanda que tenen els estrangers de béns i serveis indis (és a dir, les exportacions de l'Índia). Com que l'Índia normalment importa més del que exporta, és el motor més petit del creixement del PIB; sovint és negatiu.

denise white patrimoni net

Així, PIB = C + I + G + NX

Tal com mostra la Taula de dades del PIB, la demanda privada, el principal motor de creixement, durant el primer trimestre de l'any en curs es va reduir gairebé exactament al nivell en què es trobava el 2017-18.

Aquesta és la variable més important i també la més preocupant. Això és perquè tret que la demanda dels particulars augmenta, les empreses no estaran entusiasmades per invertir més. No és d'estranyar trobar que el segon motor més gran, les inversions o GFCF, està esborrant als nivells de 2018-19.

L'estratègia del govern ha estat reactivar el creixement estimulant les inversions del sector privat. Amb aquesta finalitat, el govern ha donat bonificacions fiscals i altres incentius als propietaris d'empreses existents i als nous emprenedors. Però si no augmenta la demanda de consum privat, és poc probable que aquesta estratègia doni fruits.

També cal destacar que les despeses del govern (GFCE) han caigut per sota dels nivells de l'any passat. Això podria ser un fre per al creixement futur. En un moment en què tots els altres sectors lluiten per crear demanda, s'espera que el govern recorre a l'anomenada política fiscal contracíclica i gasti més de l'habitual.

Què diuen les dades del VAB sobre l'economia?

Ens expliquen quins sectors concrets van bé i quins lluiten per afegir valor.

La primera comprovació és si el VAB d'un sector el primer trimestre va ser superior al del 2019-20. Tal com estan les coses, només dos sectors: l'agricultura, etc. i l'electricitat i altres serveis públics, han aconseguit créixer més del que van fer el 2019-20.

Però el més preocupant és que el VAB de 'Comerç, hotels, transport, comunicació i serveis relacionats amb la radiodifusió' i 'Construcció' és inferior al que era fins i tot el 2017-18. Aquests són dos sectors que en el passat van crear molts llocs de treball tant per a treballadors no qualificats com per a treballadors qualificats, i la seva feblesa implica nivells d'atur més febles. El primer en particular és el sector que compta amb la majoria de serveis de contacte. Des d'una perspectiva política, una recuperació aquí requereix nivells més complets de vacunació i una millor confiança del públic.

Comparteix Amb Els Teus Amics: