Explicació: Per què els preus del petroli van caure per sota de zero
Preu del cru: dilluns, el preu del cru WTI va baixar els 40 dòlars, cosa que significa que el venedor hauria de pagar al comprador. És tan il·lògic com sembla? Una ullada a què va provocar l'accident i què significa per a l'Índia i el món.
Dipòsits d'emmagatzematge de cru al centre petrolier de Cushing, a Oklahoma. Reuters Els mercats del petroli dels Estats Units van crear història dilluns quan els preus del West Texas Intermediate (WTI), el cru de millor qualitat del món, van caure a menys de 40,32 dòlars el barril en el comerç intercalat a Nova York. No només va ser el preu del cru més baix que s'hagi registrat mai (segons Bloomberg, el més baix anterior va ser immediatament després de la Segona Guerra Mundial), sinó que també va ser molt per sota de la marca zero.
A aquest preu, el venedor de cru estaria pagant al comprador 40 dòlars per cada barril que es compra.
Però com pot ser això? Com van caure els preus per sota de zero en primer lloc? Per què baixarien de 0 dòlars a -5 dòlars a -10 dòlars i després fins a -40 dòlars el barril?
El cru no és com els residus domèstics diaris que es vol pagar per desfer-se; de fet, és un component essencial per a la vida moderna i el creixement econòmic. Per tant, en un cert nivell, el preu negatiu del petroli està fora de lloc.
Tanmateix, tot i que ho sembli, aquest no és un resultat il·lògic. De fet, hi ha hagut casos de mercaderies venudes a preus negatius. Per exemple, el gas natural va assolir preus negatius el maig del 2019 als EUA. A més, el sector bancari ha vist tipus d'interès negatius, on es paga al banc per quedar-se amb els seus diners, i se sap que els bons tenen un rendiment negatiu, en què un titular de bons té una pèrdua en prestar diners.
Explicació expressaara està en marxaTelegrama. Feu clic aquí per unir-te al nostre canal (@ieexplained) i mantenir-se al dia amb les últimes novetats
Com té el preu del petroli?
El primer que cal entendre és que, fins i tot abans que l'esclat de la COVID-19 induïa els bloquejos a tot el món, els preus del cru havien anat caient durant els últims mesos. Estaven a prop dels 60 dòlars el barril a principis del 2020 i, a finals de març, estaven més a prop dels 20 dòlars el barril.
henry rollins infància
El motiu era senzill: massa oferta i massa poca demanda (vegeu el gràfic 1). En gran mesura, els mercats del petroli, a nivell mundial i més als EUA, s'enfronten a una enorme excés.
Feu clic per ampliar. Font: US Energy Information Administration Històricament, l'Organització dels Països Exportadors de Petroli (OPEP), liderada per l'Aràbia Saudita, que és el major exportador de cru del món (exportant en solitari el 10% de la demanda mundial), solia treballar com a càrtel i arreglar. preus en una banda favorable. Podria fer baixar els preus augmentant la producció de petroli i augmentar els preus reduint la producció.
En el passat recent, l'OPEP ha estat treballant amb Rússia, com a OPEP+, per fixar els preus i l'oferta globals.
Cal entendre que retallar la producció o tancar completament un pou de petroli és una decisió difícil, perquè reiniciar-lo és alhora immensament costós i feixuc. A més, si un país redueix la producció, corre el risc de perdre quota de mercat si altres no ho fan.
El preu global del petroli no és en cap cas un exemple d'un mercat competitiu que funciona bé. De fet, les seves operacions sense fissures depenen de manera crucial dels exportadors de petroli que actuen conjuntament.
En el passat recent, l'OPEP ha estat treballant amb Rússia, com a OPEP+, per fixar els preus i l'oferta globals. (Foto de Reuters: Nick Oxford) On van començar els problemes?
A principis de març, aquest feliç acord va acabar quan l'Aràbia Saudita i Rússia no estaven d'acord sobre les retallades de producció necessàries per mantenir els preus estables. Com a resultat, els països exportadors de petroli, encapçalats per l'Aràbia Saudita, van començar a subcotitzar els preus els uns als altres mentre continuaven produint les mateixes quantitats de petroli.
Aquesta va ser una estratègia insostenible en circumstàncies normals, però el que la va fer encara més calamitosa va ser la creixent propagació de la nova malaltia del coronavirus, que, al seu torn, estava reduint dràsticament l'activitat econòmica i la demanda de petroli. Amb cada dia que passava, els països desenvolupats estaven caient presa de la COVID-19 i amb cada confinament, hi havia menys vols, cotxes i indústries, etc. que utilitzaven petroli.
Quin va ser l'impacte del brot de COVID-19 en els preus del petroli?
Quan la desacord entre l'Aràbia Saudita i Rússia es va resoldre la setmana passada, sota la pressió del president dels Estats Units, Donald Trump, potser ja era massa tard (vegeu el gràfic 2). Els països exportadors de petroli van decidir reduir la producció en 10 milions de barrils al dia, les retallades de producció més altes, i, tanmateix, la demanda de petroli es reduïa més ràpidament.
Feu clic per ampliar Això va significar que el desajust entre l'oferta i la demanda va continuar empitjorant fins al març i l'abril. Segons els informes, el desajust va provocar que gairebé tota la capacitat d'emmagatzematge s'esgotés. Els trens i vaixells, que normalment s'utilitzaven per transportar petroli, també s'utilitzaven només per emmagatzemar petroli.
No et perdis Explained | Com la COVID-19 està perjudicant el tipus de canvi de la rupia amb altres monedes
També és crucial entendre aquí que els EUA es van convertir en el major productor de cru l'any 2018. I aquesta és una de les raons per les quals, a diferència de tots els presidents anteriors dels EUA, que sempre van impulsar la reducció dels preus del cru, especialment en un any electoral, Trump ha ha estat pressionant per augmentar el preu del petroli.
Què va passar dilluns?
Els contractes de maig del WTI, la variant del cru nord-americà, havien de caducar el dimarts 21 d'abril. A mesura que s'acostava el termini, els preus van començar a caure en picat. Això va ser per dos grans motius.
patrimoni net superwoman
Dilluns, hi havia molts productors de petroli que volien desfer-se del seu petroli fins i tot a preus increïblement baixos en lloc de triar l'altra opció: tancar la producció, que hauria estat més costós de reiniciar en comparació amb la pèrdua marginal de les vendes de maig.
Des del costat dels consumidors, és a dir, els titulars d'aquests contractes, va ser un maldecap igual de gran. Els titulars del contracte volien desfer-se de la compulsió de comprar més petroli, ja que es van adonar, bastant tard en retrospectiva, que no hi havia espai per emmagatzemar l'oli si havien d'agafar el lliurament.
Almenys de moment, els preus del petroli per al juny i els propers mesos estan fixats entre els 20 i els 35 dòlars el barril. Van pensar que els costaria més acceptar el lliurament del petroli, pagar-ne el transport i després pagar per emmagatzemar-lo (possiblement durant un període llarg, donades les circumstàncies), sobretot quan no hi havia emmagatzematge disponible, que simplement agafar un colpejar el preu del contracte.
Aquesta desesperació d'ambdues parts, compradors i venedors, per desfer-se del petroli va significar que els preus del contracte del petroli WTI no només caiguessin en picat a zero, sinó que també es van aprofundir en el territori negatiu. A curt termini, tant per als titulars del contracte de lliurament com per als productors de petroli, costava menys pagar 40 dòlars el barril i desfer-se del petroli en lloc d'emmagatzemar-lo (compradors) o aturar la producció (productors).
Quin és el futur dels preus del petroli?
És important assenyalar que va ser el preu del WTI del maig als mercats nord-americans el que va baixar tant. Els preus del cru també van caure en altres llocs, però no tant. A més, almenys de moment, els preus del petroli per al juny i els propers mesos estan fixats entre els 20 i els 35 dòlars el barril.
És possible que es tractés d'un esdeveniment puntual en què els preus van baixar per sota de zero a causa d'un excés de petroli WTI, que es troba terra endins, i no hi havia espai per emmagatzemar-lo o transportar-lo amb pressa.
S'espera que els pressupostos d'inversió de les empreses d'exploració i producció baixin davant les turbulències financeres a causa dels baixos preus del petroli d'esquist. Normalment, això hauria d'obligar els països exportadors de petroli a reduir la producció i negar l'excés d'oferta, restaurant cert equilibri als mercats del petroli.
chantel jeffries abans i després
Però no es pot descartar que es repeteixi la tendència de dilluns perquè, amb la COVID-19 que continua estenent-se, la demanda mundial de petroli està caient cada dia. Durant el proper trimestre, algunes estimacions afirmen que la demanda total baixarà un 30%.
Al final, seria el desajust entre la demanda i l'oferta (ajustat per quant es pot emmagatzemar) el que decidirà el destí dels preus del petroli.
Com afectarà això a l'Índia?
La cistella de cru de l'Índia no inclou WTI, només té Brent i petroli d'alguns països del Golf, de manera que no hi ha impacte directe. Però el petroli es comercialitza a nivell mundial i la debilitat del WTI també es reflecteix en la caiguda dels preus de la cistella índia (vegeu el gràfic 3).
Feu clic per ampliar. Font: Cèl·lula de Planificació i Anàlisi del Petroli Hi ha dues maneres en què aquest preu més baix pot ajudar l'Índia. Si el govern repercuteix els preus més baixos als consumidors, aleshores, sempre que comenci la recuperació econòmica a l'Índia, s'impulsarà el consum individual. Si, en canvi, els governs (tant del Centre com dels estats) decideixen cobrar impostos més alts al petroli, pot augmentar els ingressos del govern.
No us perdeu aquests articles sobre el Coronavirus de la Explicat secció:
‣ Com ataca el coronavirus, pas a pas
‣ Mascareta o sense màscara? Per què s'ha anat canviant la guia
‣ A més d'una tapa facial, he de portar guants quan surto a l'aire lliure?
‣ Com es diferencien els models de contenció Covid-19 d'Agra, Bhilwara i Pathanamthitta
‣ El coronavirus pot danyar el teu cervell?
Comparteix Amb Els Teus Amics:
