Explicació: per què Moody's va rebaixar la qualificació de l'Índia, quines poden ser les implicacions
La pèrdua sostinguda de l'impuls del creixement econòmic, l'empitjorament de les finances governamentals i la feble implementació de les reformes econòmiques des del 2017 són algunes de les raons principals.
L'última rebaixa redueix l'Índia al grau d'inversió més baix de les qualificacions i porta les qualificacions de Moody's, que històricament és la més optimista sobre l'Índia, en línia amb les altres dues agències de qualificació principals del món: S&P i Fitch. (Dossier) El dilluns, Moody's Investors Service (Moody's) rebaixat les qualificacions de l'emissor a llarg termini en moneda estrangera i en moneda local del Govern de l'Índia a Baa3 de Baa2. Va afirmar que la perspectiva continuava sent negativa.
L'última rebaixa redueix l'Índia al grau d'inversió més baix de les qualificacions i porta les qualificacions de Moody's, que històricament és la més optimista sobre l'Índia, en línia amb les altres dues agències de qualificació principals del món: Standard & Poor's (S&P) i Fitch. (vegeu el gràfic adjunt sobre la breu història de la qualificació sobirana de l'Índia).
dave chapelle networth
Quin és el motiu d'aquesta rebaixa?
Hi ha quatre motius principals pels quals Moody's ha pres la decisió.
1. Implementació feble de les reformes econòmiques des del 2017
2. Creixement econòmic relativament baix durant un període sostingut
3. Un deteriorament important de la posició fiscal dels governs (central i estatal)
4. I l'augment de l'estrès al sector financer de l'Índia
El novembre de l'any passat, Moody's va canviar la perspectiva de la qualificació Baa2 de l'Índia a negativa de estable precisament perquè aquests riscos estaven augmentant.
Com que s'han produït moltes de les aprehensions que tenia el novembre de 2019, Moody's ha rebaixat la qualificació de Baa2 a Baa3, tot mantenint la perspectiva negativa.
En la seva declaració oficial, Moody's va dir: La decisió de rebaixar les qualificacions de l'Índia reflecteix l'opinió de Moody's que les institucions polítiques del país tindran un repte a l'hora de promulgar i implementar polítiques que mitiguin eficaçment els riscos d'un període sostingut de creixement relativament baix, un deteriorament més significatiu de la situació general. posició fiscal del govern i estrès al sector financer.
Què significa perspectiva negativa?
Les perspectives negatives reflecteixen els riscos dominants, que es reforcen mútuament i a la baixa per tensions més profundes a l'economia i al sistema financer que podrien provocar una erosió de la fortalesa fiscal més severa i prolongada que la que preveu Moody's actualment.
En particular, Moody's ha posat de relleu els reptes estructurals persistents per al creixement econòmic ràpid, com ara una infraestructura feble, rigideses en els mercats laborals, terrestres i de productes i l'augment dels riscos del sector financer.
En altres paraules, un negatiu implica que l'Índia es podria valorar encara més a la baixa.
La rebaixa és per l'impacte del Covid-19?
No. Moody's va ser categòric que, tot i que aquesta rebaixa s'està produint en el context de la pandèmia del Coronavirus, no va ser impulsada per l'impacte de la pandèmia.
Llegeix també | Per què la taxa de creixement del PIB de l'Índia s'està qualificant de sobreestimada una vegada més
patrimoni net de katt williams
Segons Moody's, la pandèmia amplifica les vulnerabilitats del perfil creditici de l'Índia que estaven presents i s'estaven acumulant abans del xoc, i que van motivar l'assignació d'una perspectiva negativa l'any passat.
Aleshores, per què va passar la rebaixa?
Fa més de dos anys, el novembre de 2017, Moody's havia millorat la qualificació de l'Índia a Baa2 amb una perspectiva estable. En aquell moment, s'esperava que la implementació efectiva de reformes clau enfortiria el perfil creditici del sobirà mitjançant una millora gradual però persistent de la fortalesa econòmica, institucional i fiscal.
Però aquestes esperances es van desmentir. Des d'aquesta actualització el 2017, la implementació de les reformes ha estat relativament feble i no ha donat lloc a millores importants del crèdit, cosa que indica una eficàcia limitada de la política, segons Moody's.
La baixa eficàcia de la política i la consegüent pèrdua d'impuls del creixement s'evidencia en la forta desacceleració de les taxes de creixement del PIB de l'Índia. Les estimacions provisionals per al període 2019-20 es van fixar en el 4,2%, el creixement anual més baix en una dècada, i fins i tot és probable que aquestes estimacions es revisin més a la baixa.
El mal creixement s'ha empitjorat per l'empitjorament de les finances governamentals (tant a nivell central com estatal).
Cada any, el govern central no ha aconseguit el seu objectiu de dèficit fiscal (essencialment, el total dels préstecs del mercat). Això ha provocat una acumulació constant del deute públic total.
El deute públic total (mesurat com a percentatge del PIB) no és més que el deute fins a l'últim any i el dèficit fiscal de l'any en curs.
Segons Moody's, fins i tot abans de l'esclat de coronavirus, aproximadament el 72% del PIB l'any fiscal 2019, la càrrega del deute del govern general de l'Índia (governs centrals i estatals combinats) era 30 punts percentuals més gran que la mediana de Baa.
jean claude van dam patrimoni net
En altres paraules, el deute públic ja era força elevat.
Llegiu també | Quina desacceleració en la taxa de creixement del PIB ens diu sobre l'estat de l'economia índia
S'espera que aquesta xifra ja elevada ascendeixi al 84% del PIB just dins del 2020, gràcies a que els governs es veuen obligats a demanar préstecs encara més, en gran part perquè els seus ingressos probablement s'assequin a mesura que l'economia es contrau.
Quines seran les implicacions d'aquesta rebaixa?
Com s'ha explicat anteriorment, les qualificacions es basen en la salut general de l'economia i l'estat de les finances governamentals. Una rebaixa de la qualificació significa que els bons emesos pels governs indis són ara més arriscats que abans, perquè un creixement econòmic més feble i l'empitjorament de la salut fiscal soscaven la capacitat d'un govern de pagar.
Un risc més baix és millor perquè permet als governs i empreses d'aquest país augmentar el deute a un tipus d'interès més baix.
Explicació expressaara està en marxaTelegrama. Feu clic aquí per unir-te al nostre canal (@ieexplained) i mantenir-se al dia amb les últimes novetats
Quan la qualificació sobirana de l'Índia es rebaixa, es fa més costós per al govern indi i per a totes les empreses índies recaptar fons perquè ara el món veu aquest deute com una proposta més arriscada.
Quina és la perspectiva de Moody's sobre el creixement econòmic, l'ocupació i la renda per càpita?
Moody's espera que el PIB real de l'Índia es contragui un 4,0% durant l'exercici actual. A partir de llavors, espera una forta recuperació el 2021-22. Però a llarg termini, assegura que les taxes de creixement probablement siguin materialment més baixes que en el passat, a causa de la feble inversió del sector privat persistent, la creació d'ocupació tèbia i un sistema financer deteriorat.
Afirma que un període prolongat de creixement més lent pot frenar el ritme de millores en els nivells de vida...
Comparteix Amb Els Teus Amics:
