Explicació: què significa l'augment del rendiment dels bons per als inversors, el govern

L'augment sobtat dels rendiments dels bons nacionals i mundials va moderar recentment l'entusiasme dels participants del mercat de valors a tot el món.

El rendiment dels bons és el rendiment que obté un inversor d'aquest bon o d'un títol governamental concret.

Augment dels rendiments dels títols públics o els bons dels Estats Units i l'Índia han despertat la preocupació per l'impacte negatiu en altres classes d'actius, especialment les borses, i fins i tot l'or. La rendibilitat dels bons a 10 anys a l'Índia va pujar des del mínim recent del 5,76% al 6,20% en línia amb l'augment de les rendibilitats nord-americanes, provocant nerviosisme a la borsa, on l'índex de referència Sensex va caure 2.300 punts la setmana passada.

Amb més de 70,55 milions de rupies de valors governamentals (G-Secs) pendents i el govern planeja demanar més préstec del mercat a través de G-Secs, el moviment dels rendiments es continuarà observant en els propers mesos.

Butlletí | Feu clic per rebre els millors explicadors del dia a la vostra safata d'entrada

Per què augmenten els rendiments dels bons?

El rendiment dels bons és el rendiment que obté un inversor d'aquest bon o d'un títol governamental concret. Els principals factors que afecten el rendiment és la política monetària del Reserve Bank of India, especialment l'evolució dels tipus d'interès, la posició fiscal del govern i el seu programa d'endeutament, els mercats globals, l'economia i la inflació. Amb la pandèmia alterant els càlculs, la ministra de Finances, Nirmala Sitharaman, ha fixat el dèficit fiscal per al període 2021-22 en el 6,8% del PIB (l'objectiu original era del 3,5%) i pretén tornar-lo per sota del 4,5% el 2025-26.

Una caiguda dels tipus d'interès fa que els preus dels bons pugin i que els rendiments dels bons baixin, i l'augment dels tipus d'interès fa que els preus dels bons baixin i que augmentin els rendiments dels bons. En resum, un augment dels rendiments dels bons significa que els tipus d'interès del sistema monetari han caigut i els rendiments dels inversors (els que van invertir en bons i valors del govern) han disminuït.

Com ha afectat la pujada del rendiment a les borses?

L'augment sobtat dels rendiments dels bons nacionals i mundials va moderar recentment l'entusiasme dels participants del mercat de valors a tot el món. La rabieta del 2013 va mostrar la relació entre els rendiments dels bons i els mercats de valors: un augment sobtat dels rendiments dels bons va provocar que els mercats caiguessin, ja que es va observar la venda massiva de bons. Els rendiments dels bons són inversament proporcionals als rendiments de les accions; quan els rendiments dels bons disminueixen, els mercats de renda variable tendeixen a tenir un rendiment superior, i quan els rendiments augmenten, els rendiments dels mercats de renda variable tendeixen a flaquejar. Aquest podria ser un dels motius de la correcció de Nifty aquesta setmana, va dir Nirali Shah, cap d'Investigació d'Equity de Samco Securities.

Tradicionalment, quan els rendiments dels bons augmenten, els inversors comencen a reassignar les inversions lluny de les accions i en bons, ja que són molt més segurs. A mesura que augmenten els rendiments dels bons, el cost d'oportunitat d'invertir en renda variable augmenta i les accions es tornen menys atractives.

A més, un augment dels rendiments dels bons augmenta el cost del capital de les empreses, que al seu torn comprimeix les valoracions de les seves accions. Això és una cosa que els inversors veuen quan RBI redueix o augmenta la taxa de repo. Una reducció de la taxa de repo redueix el cost del préstec per a les empreses, provocant un augment dels preus de les accions, i viceversa.

Katie Dianne Featherston

Com es veuran afectats el programa d'endeutament i l'economia?

Quan els rendiments dels bons augmenten, l'RBI ha d'oferir un preu de tall/rendiment més alt als inversors durant les subhastes. Això significa que els costos de préstec augmentaran en un moment en què el govern té previst recaptar 12 milions de rupies del mercat. Tanmateix, s'espera que RBI estabilitzi els rendiments mitjançant operacions de mercat obert i girs operatius. A més, com que els costos dels préstecs públics s'utilitzen com a referència per fixar el preu dels préstecs a empreses i consumidors, qualsevol augment dels rendiments es transmetrà a l'economia real.

Els alts rendiments afectaran el flux de fons d'inversió de cartera estrangera (FPI)?

Sí. Els rendiments dels bons tenen un paper important en el flux de FPI. Tradicionalment, quan els rendiments dels bons augmenten als EUA, els FPI surten de les accions índies. A més, s'ha vist que quan el rendiment dels bons a l'Índia augmenta, es tradueix en sortides de capital d'accions i en deute.

Un rendiment més elevat dels bons del Tresor als EUA fa que els inversors traslladin la seva assignació d'actius d'accions o deutes de mercats emergents més arriscats al Tresor dels EUA, que és l'instrument d'inversió més segur. Per tant, un augment continuat dels rendiments als mercats desenvolupats pot augmentar la pressió sobre els mercats de renda variable indis, que poden ser testimonis d'una sortida de fons. Fins i tot un augment dels rendiments dels bons domèstics faria que l'assignació passi de l'equitat al deute.

UNIR-SE ARA :L'Express Explained Telegram Channel

Com han evolucionat els rendiments dels bons en el passat recent?

Durant el primer semestre del 2020-21, els rendiments dels bons van ser majoritàriament per sota del 6% a causa de la gestió eficaç del rendiment per part de l'RBI. Tanmateix, això va canviar després del pressupost quan el govern va augmentar el seu programa d'endeutament per a l'actual fiscal, i n'ha anunciat un agressiu per a l'exercici fiscal 22. Quan queda poc més d'un mes per a l'any fiscal 21, el mercat encara espera una quantitat consolidada de préstecs de més de 2,5 mil milions de rupies segons el calendari de subhastes del Centre i els estats, va dir Soumya Kanti Ghosh, conseller econòmic en cap del grup del Banc Estatal de l'Índia. .

El bon de referència a 10 anys de l'Índia va tocar el 6,20% la setmana passada. L'augment mitjà dels rendiments dels títols públics durant 3, 5 i 10 anys ha estat al voltant dels 31 punts bàsics des del Pressupost. Els bons corporatius amb qualificació 'AAA' i els diferencials SDL han augmentat entre 25 i 41 punts bàsics durant aquest període.

L'augment de rendiments és un fenomen global?

Els rendiments ja han augmentat a tot el món i és gairebé segur que augmentaran encara més als EUA, sobretot si l'administració de Biden aconsegueix el seu paquet d'1,9 bilions de dòlars. Un augment lent però constant permetrà que altres classes d'actius s'ajustin. Un ràpid augment dels rendiments dels EUA probablement provocarà nervis en els aficionats a comprar-ho tot. La rendibilitat dels bons als EUA, que era del 0,31% el març del 2020, va tocar recentment l'1,40%. Al Regne Unit, els bons a 10 anys van augmentar 40 punts bàsics al febrer fins a tocar el 0,76% aquesta setmana. Mentre que el president de la Reserva Federal, Jerome Powell, aquesta setmana va qualificar la recent pujada dels rendiments dels bons com una declaració de confiança en les perspectives econòmiques, la presidenta del Banc Central Europeu, Christine Lagarde, va dir que estan supervisant de prop els rendiments del deute públic.

casa del cole sprouse

Què han de tenir en compte els inversors?

Els rendiments dels bons es mouen a causa de diversos factors, i els inversors hauran de vigilar l'evolució tant nacional com mundial mentre inverteixen en ells. Si la inflació i els tipus d'interès de l'economia són factors clau que determinen els rendiments, al seu torn es veuen afectats per diversos altres factors, com ara el creixement econòmic, la qualificació sobirà, l'oferta monetària, l'endeutament públic, la liquiditat global i l'evolució geopolítica. Amb l'RBI que ara permet la participació minorista en G-Secs, els inversors han d'estar atents a l'evolució abans de prendre una decisió.

Comparteix Amb Els Teus Amics: