Explicació: què significa l'acord d'Air India per al govern, Tata Group

Acord d'Air India: la venda de la companyia nacional subratlla el compromís del govern amb la desinversió, però encara la deixa amb un deute important. Per als Tata, és emotiu, així com una aposta empresarial a llarg termini.

La venda d'Air India a un jugador privat fa temps que està a punt. (Foto exprés: Amit Chakravarty)

Divendres, el govern va anunciar la seva decisió vendre tota la seva participació a Air India (AI), així com la participació d'AI en altres dues empreses: Air India Express Ltd (AIXL) i Air India SATS Airport Services Pvt Ltd (AISATS).

Per què es va vendre Air India?

La venda d'Air India a un jugador privat fa temps que està a punt. AI va ser iniciat pel grup Tata el 1932, però el 1947, quan l'Índia va obtenir la independència, el govern va comprar el 49% de les participacions d'AI. El 1953, el govern va comprar la participació restant i AI va ser nacionalitzada.

Durant les següents dècades, la companyia nacional va dominar els cels indis. No obstant això, amb la liberalització econòmica i la presència creixent d'agents privats, aquest domini es va veure seriosament amenaçat. Ideològicament, també, el govern que dirigeix ​​una companyia aèria no es va encaixar amb el mantra de la liberalització.

El 2007, AI (que realitzava vols internacionals) es va fusionar amb la companyia nacional, Indian Airlines, per reduir les pèrdues. Però és la marca del mal funcionament de l'aerolínia que mai no ha obtingut beneficis des del 2007.

De fet, des del 2009-10, el govern (i indirectament el contribuent) ha gastat més d'1,1 mil milions de rupies per compensar directament les pèrdues o per obtenir préstecs per fer-ho. A l'agost de 2021, el deute d'AI era de 61.562 milions de rupies. A més, cada dia addicional que l'IA continua operativa, el govern pateix una pèrdua de 20 milions de rupies, o 7.300 milions de rupies a l'any.

Per què no es va vendre abans?

lil dicky house

El primer intent de reduir la participació del govern —la desinversió— es va fer l'any 2001 sota l'aleshores govern de la NDA. Però aquest intent de vendre el 40% de la participació va fracassar. A mesura que la viabilitat del funcionament de la IA empitjorava amb cada any que passava, era clar per a tots, inclòs el govern, que tard o d'hora el govern hauria de privatitzar la companyia aèria.

El 2018, durant el seu primer mandat, el govern de Narendra Modi va fer un altre intent de vendre la participació del govern, aquesta vegada, el 76%. Però no va obtenir ni una sola resposta.

L'últim intent es va iniciar el gener del 2020 i, tot i que l'aviació és un dels sectors més afectats per la pandèmia, el govern ha pogut concloure finalment la venda.

Llavors, com es va gestionar aquesta vegada?

Hi havia dos obstacles principals.

Un, el sol fet que el govern retingués una participació parcial. En altres paraules, mentre el govern mantingués una certa participació en IA, els actors privats no semblaven interessats. Això es deu al fet que la mera idea de la propietat del govern, fins i tot si era tan petit com el 24%, va fer que les empreses privades es preguntessin si tindrien la llibertat operativa necessària per revertir una companyia aèria amb pèrdues tan pesades. A diferència de tots els intents anteriors, aquesta vegada el govern va posar a la venda el 100% de la seva participació.

quants anys té el ginuwine

Segon, la gran muntanya de deutes dels llibres d'AI, per no parlar de les pèrdues en curs. En el passat, el govern esperava que els licitadors cobressin una certa quantitat del deute juntament amb la companyia aèria. Aquest plantejament no va funcionar. Aquesta vegada, el govern va deixar que els licitadors decideixin l'import del deute que volien cobrar. Aquests dos factors van marcar la diferència.

Quina és la importància d'aquesta venda?

Des de la perspectiva del govern, hi ha dues maneres de mirar-ho.

Patrimoni net de Beth Smith Chapman

Primer, subratlla el compromís del primer ministre Modi de reduir el paper del govern en l'economia; pot afirmar que ha estalviat als contribuents de pagar les pèrdues diàries d'IA. Tenint en compte les dificultats històriques de la desinversió de l'IA, o qualsevol desinversió (vegeu la taula), aquest és un assoliment important.

Tanmateix, només en termes de diners, l'acord no suposa un pas tan gran cap a l'assoliment de l'objectiu de desinversió del govern de l'any en curs. A més, del deute total d'AI de 61.562 milions de rupies, els Tatas es faran càrrec de 15.300 milions de rupies i pagaran 2.700 milions de rupies addicionals en efectiu al govern. Això deixa 43.562 milions de rupies de deute. Els actius deixats al govern, com ara edificis, etc., generaran probablement 14.718 milions de rupies. Però això encara deixarà el govern amb un deute de 28.844 milions de rupies per pagar.

Per tant, es pot argumentar que si el govern hagués gestionat bé la IA, podria haver obtingut beneficis i pagat els deutes, en lloc de vendre la companyia aèria (que pot obtenir beneficis) i encara quedar-se amb molts deutes.

Des de la perspectiva dels Tata, a part de l'aspecte emocional de recuperar el control d'una companyia aèria que van iniciar, l'adquisició d'AI és una aposta a llarg termini. S'espera que els Tata inverteixin molt més del que han pagat al govern si aquesta aposta els serveix.

Butlletí informatiu| Feu clic per rebre els millors explicadors del dia a la vostra safata d'entrada

Comparteix Amb Els Teus Amics: