Explicació: la posició de la Reserva Federal i l'Índia

La declaració del banc central nord-americà que reitera que mantindria una 'posició acomodaticia' fins que s'hagin complert els objectius d'inflació i ocupació, va impulsar dijous els mercats a l'Índia.

Jerome Powell, president de la Reserva Federal dels EUA. (Arxiu NYT)

Les borses de valors que estaven nervioses abans de la reunió de la Reserva Federal de dimecres van aplaudir la declaració del banc central dels EUA reiterant que ho faria mantenir una 'posició acomodaticia' fins que s'haguessin assolit els objectius d'inflació i ocupació.

Les indicacions que les taxes es podrien augmentar cap a finals del 2022 i que la reducció gradual del programa de compra de bons de la Fed seria gradual i s'estendria a mitjans de l'any vinent, han aportat confort als participants del mercat.

El Sensex a la Borsa de Bombai va saltar dijous 958 punts (1,6%), tancant en un nou màxim de 59.885. El Nifty més ampli de la Borsa Nacional va augmentar un 1,57 per cent, fins a tancar a 17.882. Els mercats també han reflectit la disminució de les preocupacions sobre possibles impagament del deute pel gegant immobiliari xinès Evergrande.

Què va dir la Reserva Federal?

Tot i que va exposar els riscos per a les perspectives econòmiques en línia amb el curs del coronavirus, la Reserva Federal, en el seu comunicat emès dimecres, va dir que continuaria mantenint una posició acomodaticia de la política monetària fins que assoleixi una inflació moderadament superior al 2 per cent. cent.

El Comitè Federal del Mercat Obert (FOMC), que estableix la política monetària dels Estats Units, ha decidit mantenir el rang objectiu per a la taxa dels fons federals entre 0 i 1/4 per cent. S'espera que sigui adequat mantenir aquest rang objectiu fins que les condicions del mercat laboral hagin assolit nivells coherents amb les avaluacions del Comitè d'ocupació màxima i la inflació hagi augmentat fins al 2%, i està en camí de superar moderadament el 2% durant algun temps.

Declaració del FOMC, 22 de setembre

El Comitè espera mantenir una posició acomodaticia de la política monetària fins que s'aconsegueixin aquests resultats (sobre la inflació i l'ocupació). El Comitè va decidir mantenir el rang objectiu per a la taxa dels fons federals entre 0 i 1/4 per cent, i espera que sigui adequat mantenir aquest rang objectiu (de moment)...

Què va dir la Fed sobre la infusió de liquiditat?

La Fed havia dit abans que moderaria el ritme de compra d'actius; va dir dimecres que si el progrés de l'economia continua, la moderació del ritme de compra d'actius es podria justificar aviat.

Els mercats esperen que la Fed iniciï el procés de tapering a partir del novembre, cosa que pot provocar una desacceleració del flux de liquiditat. Els mercats han augmentat significativament a causa de l'excés de liquiditat a nivell mundial, que s'ha canalitzat cap als mercats de renda variable; una desacceleració del programa de compra de bons en reduirà la disponibilitat i el desviament als mercats.

Actualment, la Fed compra valors del tresor d'almenys 80.000 milions de dòlars i valors garantits per hipoteques d'almenys 40.000 milions de dòlars al mes.

alçada de jamarcus russell

Què significa la decisió de la Fed?

Les compres d'actius podrien disminuir en 15.000 milions de dòlars al mes, i la finalització de les compres d'actius a mitjans de 2022 reforçarà els arguments per augmentar les taxes el 2023. El Resum actualitzat de projeccions econòmiques ara implica tres pujades de tipus de 25 punts bàsics el 2023, i el La Fed està dividida per oferir el primer augment el 2022.

Una inflació superior al 2% està fermament senyalitzada per a tot l'horitzó de previsió que s'havia ampliat fins al 2024. Esperem que la Reserva Federal actuï al costat de la mediana de la nova projecció, ja que probablement el president Powell afavoreixi les taxes de pujada el 2023. El resultat més contundent de la reunió del FOMC es veu com un signe de força que la recuperació econòmica dels EUA i la reacció de l'economia va pel bon camí. El camí de tipus d'interès més agressiu indicat és favorable al dòlar dels EUA a curt termini, va dir David Kohl, economista en cap de Julius Baer.

Els analistes diuen que és probable que la disminució estigui calibrada i no pertorbirà els mercats financers, cosa que significa que és poc probable que els inversors estrangers surtin sobtadament de l'Índia. La política monetària de l'RBI i les mesures de relaxació probablement estaran en línia amb la decisió de reducció gradual dels EUA.

Per què els mercats van pujar dijous?

Això tenia més a veure amb la declaració de la Fed sobre l'augment dels tipus d'interès: els mercats es van consolar de la continuació de la política monetària acomodaticia per ara.

Els participants del mercat creuen que les pujades dels tipus d'interès encara falten, cosa que és bo per a les accions índies. Els tipus d'interès baixos als EUA garantiran els fluxos de fons continus d'inversors de cartera estrangers (FPI) cap a accions índies, mentre que les inversions existents probablement es mantindran de moment. Els fluxos de FPI en accions índies van ascendir a 2.083 milions de rupies a l'agost; ha augmentat molt al setembre i es va situar dijous en 12.921 milions de rupies.

En la seva darrera declaració de política, la Fed va desvincular el tapering i les pujades de tipus; dimecres, va posar condicions estrictes pel que fa a la inflació i l'ocupació per a un augment de la taxa. Molts creuen que pot passar un temps abans que s'assoleixin els objectius d'ocupació; per tant, hi ha l'esperança que un augment de les taxes pugui estar entre 12 i 15 mesos.

El consol prové de la indicació de la Fed que la reducció no serà sobtada quan comenci al novembre i continuarà fins al juny del 2022, i també del fet que el comitè ha establert condicions estrictes per a una pujada de tipus. Crec que la pujada de tarifes només començarà cap a finals del calendari del 2022, va dir Pankaj Pandey, cap d'investigació d'ICICIdirect.com.

La millora de les condicions econòmiques domèstiques, l'augment del ritme de vacunació i la reducció de la preocupació al voltant d'Evergrande també van impulsar els mercats.

Cap a on es dirigeixen ara els mercats?

Hi ha un consens entre els participants que els mercats nacionals es basaran més en factors locals en el futur. Hi ha l'esperança que una vacunació més ràpida donarà lloc a una tercera onada més lleu de Covid si afecta, i que l'economia assistirà a una reobertura més ràpida i un creixement més ràpid impulsat pel consum.

El cap d'una empresa líder mundial de serveis financers va dir que s'espera que el consum augmenti més a prop de Diwali i que el creixement del crèdit augmentarà durant els propers dos mesos. Durant les últimes setmanes, els bancs i les empreses de finançament de l'habitatge han anunciat retallades en les taxes dels préstecs per a l'habitatge en previsió de l'augment de la demanda en el sector de l'habitatge. Si la liquiditat de l'RBI arriba el 2022-23, el flux de fons als mercats també es reduirà.

Tot i que s'espera que els mercats es mantinguin forts, és important tenir en compte que les valoracions elevades mantindran els participants al límit, i qualsevol notícia adversa pot provocar reaccions agudes.

Aquest mercat alcista fa gairebé 18 mesos que és un carrer gairebé de sentit únic. Més important encara, es tracta d'un fenomen gairebé global, amb la Xina, Hong Kong i uns quants altres països que són les úniques excepcions, va dir VK Vijayakumar, estrateg en cap d'inversions de Geojit Financial Services.

A principis d'aquesta setmana, els temors d'Evergrande incompliment dels mercats fantasmagòrics a tot el món. Si bé els mercats es van recuperar durant les properes sessions, els inversors minoristes haurien d'invertir a través de fons d'inversió o anar amb grans empreses fonamentalment fortes. Tampoc s'han de deixar portar pels fluxos informatius diaris; els inversors a llarg termini no necessiten perdre el son amb els moviments del mercat intradia o setmanal.

Butlletí informatiu| Feu clic per rebre els millors explicadors del dia a la vostra safata d'entrada

Comparteix Amb Els Teus Amics: