Explicació: Per què els bons de rendiment negatiu de la Xina tenen demanda

En un moment en què el món està lluitant contra la pandèmia de la Covid-19 i els tipus d'interès als mercats desenvolupats d'Europa són molt més baixos, els inversors busquen instruments de deute relativament més rendibles per salvaguardar els seus interessos.

Persones amb màscares facials es reuneixen a prop d'una pantalla de televisió gegant que transmeten notícies del president xinès Xi Jinping, en un centre comercial de Pequín, diumenge 22 de novembre de 2020. (Foto AP: Andy Wong, arxiu)

La setmana passada, la Xina va vendre deute de rendiment negatiu per primera vegada, i això va provocar una gran demanda d'inversors a tot Europa. Com que els rendiments a Europa són encara més baixos, hi va haver una gran demanda dels bons de 4.000 milions d'euros emesos per la Xina. El bon a 5 anys de la Xina va tenir un preu amb un rendiment del –0,152%, i els valors a 10 i 15 anys amb rendiments positius del 0,318% i el 0,664%.

Què són els bons de rendiment negatiu?

Són instruments de deute que ofereixen pagar a l'inversor un import de venciment inferior al preu de compra del bon. Aquests són generalment emesos pels bancs centrals o els governs, i els inversors paguen interessos al prestatari per mantenir els seus diners amb ells.

jessica simpson patrimoni net

Per què els compren els inversors?

Els bons de rendiment negatiu atrauen inversions en temps d'estrès i incertesa, ja que els inversors busquen protegir el seu capital d'una erosió significativa. En un moment en què el món està lluitant contra la pandèmia de la Covid-19 i els tipus d'interès als mercats desenvolupats d'Europa són molt més baixos, els inversors busquen instruments de deute relativament més rendibles per salvaguardar els seus interessos.

josh peck patrimoni net

Per què hi ha una gran demanda?

El fet que els bons a 10 i 15 anys ofereixin rendiments positius és un gran atractiu en un moment en què els tipus d'interès a Europa han baixat significativament. En comparació amb la rendibilitat del -0,15% menys del bon a 5 anys emès per la Xina, els rendiments oferts en bons europeus segurs són molt inferiors, entre -0,5% i -0,75%.

A més, és important assenyalar que, mentre que la majoria de les grans economies s'enfronten a una contracció del seu PIB per al període 2020-2021, la Xina és un país que s'apuntarà a un creixement positiu en aquests temps difícils: el seu PIB es va expandir un 4,9% en el tercer trimestre de 2020.

Mentre que Europa, els EUA i altres parts del món s'enfronten a una segona onada de casos de Covid-19, la Xina ha demostrat que ha controlat la propagació de la pandèmia i, per tant, es considera una regió més estable. Molts creuen que els inversors europeus també busquen augmentar la seva exposició a la Xina i, per tant, hi ha una gran demanda d'aquests bons.

Quin és el factor clau que impulsa aquesta demanda?

És la quantitat massiva de liquiditat injectada pels bancs centrals mundials després de l'inici de la pandèmia la que ha fet pujar els preus de diversos actius, com ara accions, deute i matèries primeres. Fonts del sector bancari van dir que molts inversors també podrien estacionar temporalment diners en deute públic de rendiment negatiu amb el propòsit de cobrir la seva cartera de risc en renda variable. En cas que la nova onada de la pandèmia de la Covid-19 condueixi a més bloqueigs de les economies, podria haver-hi més pressió negativa sobre els tipus d'interès, empenyent encara més els rendiments a la baixa i generant beneficis fins i tot per als inversors que ingressin diners en la coyuntura actual. Els bancs centrals mundials han injectat més de 10 bilions de dòlars de liquiditat a través de diversos instruments del sistema financer, que s'està introduint en diversos actius de l'economia.

Hi ha una expectativa que el nou govern dels EUA pugui imposar nous bloquejos a l'economia a mesura que els casos de Covid s'estan augmentant a diversos estats dels EUA i països europeus, mentre que la Xina sembla relativament segura ara des d'aquesta perspectiva. S'espera que això provoqui volatilitat als mercats financers en els propers dies, augmentant la demanda de seguretat de capital juntament amb els fluxos d'actius de risc, va dir un analista sènior del sector financer. Va dir que els inversors institucionals miraran els rendiments generals després de tenir en compte els forts guanys d'accions i matèries primeres i descomptant els rendiments negatius del capital que s'utilitzen per a la cobertura. Express Explained és ara a Telegram

patrimoni net de Naruto

Comparteix Amb Els Teus Amics: