Explicació: Enmig de la pandèmia de la Covid-19, hauríeu d'invertir en accions bancàries? - Octubre 2022

El sector bancari encara no s'ha recuperat del cop de pandèmia. Encara hi ha una oportunitat d'inversió? Tot i que persisteixen les preocupacions sobre els NPA, els gestors de fons creuen que el sector és prometedor a llarg termini.

Cal invertir en accions bancàries?Els dos grans resultats inferiors són l'índex bancari i l'índex financer, amb una baixada, respectivament, d'un 21% i un 19% respecte als seus nivells del 31 de gener. A més, els índexs de metall, electricitat i telecomunicacions també han baixat entre un 10% i un 15%.

Durant els últims sis mesos, la referència Sensex i Nifty van recuperar la majoria de les pèrdues que havien patit al febrer i març. Però un sector clau, la banca, continua avançant significativament a les borses. Si bé és un dels sectors clau que encara no s'ha recuperat als seus nivells anteriors a la Covid, ofereix una oportunitat d'inversió o hi ha un problema més profund que pateix el sector?



EL BAIX RENDIMENT: Dimecres, el Sensex de la Borsa de Bombai va tancar a 40.707, gairebé el mateix nivell que els 40.723 que havia tancat el 31 de gener. Entre els índexs sectorials, diversos sectors han anat molt per sobre dels seus nivells de gener. Mentre que els índexs d'informàtica i sanitat augmenten un 38% i un 41% respectivament, l'índex Teck augmenta un 26%. Diversos altres índexs sectorials, com ara l'automòbil, els béns de gran consum i els béns de consum duradors, es troben a un 6% del seu nivell de tancament el 31 de gener.

El que s'ha recuperat, el que no

Els dos grans resultats inferiors són l'índex bancari i l'índex financer, amb una baixada, respectivament, d'un 21% i un 19% respecte als seus nivells del 31 de gener. A més, els índexs de metall, electricitat i telecomunicacions també han baixat entre un 10% i un 15%.





Per què els bancs estan endarrerits en el rendiment?

Excepte els sectors que atenien béns i serveis essencials, la pandèmia i el confinament van afectar tots els altres sectors de l'economia en proporcions variables entre març i juny. Si bé la relaxació del confinament va provocar una reactivació de l'activitat econòmica i la demanda de consum en diversos sectors a partir de juny-juliol, l'impacte del confinament estricte ha estat molt més profund en les petites empreses, les noves empreses, els llocs de treball i els nivells d'ingressos tant dels assalariats com dels autònom. Molts creuen que perjudicarà els bancs durant els propers dos trimestres.

La moratòria de sis mesos permesa per l'RBI va finalitzar el 31 d'agost, i això significarà que els prestataris que estaven protegits de pagar els seus EMI hauran de reprendre ara els pagaments mensuals. Amb les empreses afectades, la pèrdua de llocs de treball i la reducció dels nivells d'ingressos, els experts del mercat temen que els bancs puguin presenciar un augment de les moroses i els actius dubts (NPA) durant el trimestre que acaba el desembre del 2020.



Aquesta por està allunyant els inversors dels bancs. De fet, la quota d'assignació de capital dels fons d'inversió al sector bancari ha baixat del 24,4% el febrer del 2020 al 17,8% al setembre.

El director general d'un gran fons d'inversió va dir que, atès que persisteixen les preocupacions per l'augment dels NPA, els gestors de fons no han invertit diners nous als bancs i estan invertint en sectors com ara la informàtica, la farmàcia i la tecnologia. La reducció de la nova assignació de fons per part dels inversors institucionals ha mantingut sota control el preu de les accions dels bancs.



No et perdis Explained Your Money | En el nou escenari de la Covid-19, per què l'atenció de les asseguradores es centra en l'atenció domiciliària

Però, hi ha una finestra d'oportunitat per als inversors?



Al gener, la relació preu-benefici (PE) del Sensex va ser de 25,6; a l'octubre, és al voltant del 29. Això vol dir que el Sensex ja cotitza en una zona més cara que no pas al gener. Per contra, mentre que la ràtio de PE de l'índex bancari a BSE es va situar en 32 al gener, actualment se situa al voltant de 21. Això vol dir que la ràtio de PE de l'índex bancari encara és molt inferior a la que era al gener, o que l'estoc preu dels bancs és més baix en relació amb els seus guanys i, per tant, hi ha la possibilitat d'augmentar el preu de les seves accions.

Els gestors de fons consideren que, tot i que hi ha algunes preocupacions a causa dels NPA, el sector està infravalorat i ofereix una oportunitat per als inversors. Tot i que el director general d'una casa de fons líder va dir que els inversors intel·ligents han començat a ocupar una posició en accions bancàries i esquemes específics del sector, diverses empreses de fons aconsellen als seus inversors que inverteixin en fons sectorials centrats en els bancs.



Creiem que els SIP (plans d'inversió sistemàtics) s'han de posar en marxa en sectors infravalorats. En aquest moment, creiem que l'espai bancari i d'infraestructures està infravalorat i, per tant, els inversors amb un horitzó de 3 a 5 anys haurien de considerar els SIP en aquests fons, va dir Sankaran Naren, ED i CIO d'ICICI Prudential AMC.

També és important assenyalar que si i quan els NPA comencen a augmentar, hi haurà una tendència en què els bons bancs es separaran dels que tenen una qualitat d'actius més feble. Això donarà lloc a un augment del preu de les accions dels bancs millor gestionats amb actius de millor qualitat. Hi ha un sentit més ampli entre els gestors de fons que si s'inverteix en bons bancs durant els propers dos o tres anys, hi ha una gran possibilitat de rendibilitat. Segueix l'Express Explained a Telegram



Què més haurien de tenir en compte els inversors?


erica mena patrimoni net

El creixement del crèdit per als bancs comercials programats fa temps que està sota pressió. Després d'haver caigut en un sol dígits a partir de l'agost del 2019, es va afeblir encara més des de la pandèmia i la imposició del bloqueig, ja que els bancs han estat avançant amb molta cautela sobre a qui presten en temps de dificultat econòmica. Durant el mes d'agost del 2020, el creixement interanual del crèdit es va desaccelerar fins al 6%, el més baix des de l'octubre del 2017, quan va créixer un 5,9%.

Els experts diuen, però, que això no pot romandre baix per sempre i que acabarà augmentant durant els propers trimestres. I quan ho faci, hi haurà un creixement més ràpid per als bancs.

Tot i que una mica de NPA forma part del negoci de la banca, és important tenir en compte que els inversors no haurien de basar la seva decisió d'inversió només en els NPA. Quan l'economia revivi i comenci a presenciar la inversió del sector privat, el sector bancari serà un dels majors beneficiats. Els inversors, però, han de tenir cura de la seva selecció directa d'accions i buscar aquells que estiguin adequadament capitalitzats, que tinguin una cartera minorista sòlida i que tradicionalment hagin mantingut nivells més baixos de NPA.