Explicació: per què l'RBI ha deixat els tipus d'interès sense canvis - Octubre 2022

La revisió de la política monetària del RBI ha mantingut els tipus d'interès en suspens, en contra de les expectatives generals del mercat. Una ullada a com les preocupacions sobre la inflació i el creixement van portar a aquesta decisió i altres aspectes clau.

El governador de la RBI, Shaktikanta Das. (Foto/Fitxer exprés)

El Banc de Reserva de l'Índia mantenir els tipus d'interès en suspens dijous, intentant contenir un augment de la inflació minorista tot i que el creixement segueix sent una preocupació. L'RBI ha reduït les taxes polítiques en 115 punts bàsics des del febrer d'enguany i ha injectat liquiditat de prop de 10 milions de rupies al sistema financer. En la seva revisió bimensual de política monetària de dijous, també ha donat el senyal verd a un esquema de reestructuració de préstecs per rescatar els prestataris estressats.



Per què el Comitè de Política Monetària no va reduir els tipus d'interès?


margaret likan golding

Tot i que el governador Shaktikanta Das va dir que la postura acomodaticia de l'RBI continua, la retenció de tipus va en contra de les expectatives àmplies del mercat d'una retallada dels tipus polítics per permetre als bancs prestar més. La inflació minorista, mesurada per l'índex de preus al consumidor, va augmentar al juny fins al 6,09% des del 5,84% del març, incomplint l'objectiu a mitjà termini de l'RBI del 2-6%. Sembla que va ser una bandera vermella important que va impulsar la decisió unànime del MPC.





A més, Das va assenyalar que la seva preocupació per la inflació dels aliments domèstics continuava sent elevada. Atesa la incertesa que envolta les perspectives d'inflació i l'estat feble de l'economia enmig de la pandèmia, el panel de polítiques va decidir mantenir el tipus de política en suspens, mentre es manté vigilant per a una reducció duradora de la inflació per utilitzar l'espai disponible per donar suport a la reactivació de la inflació. economia.

Per què el RBI està preocupat per la inflació?



El governador de l'RBI va deixar clar que les impressions d'inflació al detall de l'abril-maig del 2020 requereixen més claredat. L'objectiu d'inflació en si es veu encara més enfosquit per l'augment dels preus dels aliments a causa de les inundacions a l'est de l'Índia, les interrupcions relacionades amb el confinament i les pressions d'impuls de costos en forma d'impostos elevats als productes petroliers, augments de les tarifes de les telecomunicacions i l'augment dels costos de les matèries primeres reflectits. en augment dels preus de l'acer i dels preus de l'or a la demanda de refugi segur.

La inflació general del juny després d'una bretxa de dos mesos, i les impressions d'inflació imputades d'abril a maig, han afegit incertesa a les perspectives d'inflació. Les interrupcions de la cadena de subministrament a causa de la Covid-19 persisteixen, amb implicacions tant per als preus dels aliments com per als no alimentaris. Tot i que la pressió dels preus de les hortalisses clau encara s'ha de reduir, els aliments basats en proteïnes també podrien emergir com a punt de pressió, atès l'ajust ajustat de la demanda i l'oferta en el cas dels llegums.



L'RBI observa que la perspectiva d'inflació de les categories no alimentàries està plena d'incertesa. La volatilitat dels mercats financers i l'augment dels preus dels actius també comporten riscos a l'alça per a les perspectives. La inflació general pot mantenir-se elevada durant el segon trimestre del 2020-2021, però es pot moderar durant el segon semestre del 2020-21 gràcies a grans efectes de base favorables.

Font: RBI Financial Stability Report, juliol de 2020

Funciona l'anterior retallada de tipus d'interès?



L'RBI ha afirmat que la reducció acumulada de 250 punts bàsics de la taxa de repo des del febrer de 2019 s'està fent camí a través de l'economia, reduint els tipus d'interès en els mercats monetaris, de bons i de crèdit i reduint els diferencials. Al maig, l'MPC havia retallat la taxa de repo en 40 pb fins al 4%, tot mantenint la seva posició política acomodaticia. En efecte, durant els darrers set mesos, l'MPC ja ha reduït la taxa de repo en 115 pb, tot i que la transmissió dels bancs als clients encara s'ha d'iniciar completament. No obstant això, l'RBI diu que la transmissió als tipus de préstecs bancaris ha millorat, amb la taxa mitjana ponderada dels préstecs dels préstecs en rupia fresca que va disminuir en 91 pb durant el març i el juny. D'altra banda, els tipus de dipòsits també han baixat, afectant els estalviadors.

Quina és l'avaluació RBI de l'economia?



Diu que l'activitat econòmica s'havia començat a recuperar des dels mínims d'abril-maig després de la reobertura desigual d'algunes parts del país al juny. Tanmateix, les noves infeccions per Covid-19 han obligat a renovar els bloquejos a diverses ciutats i estats, i diversos indicadors d'alta freqüència s'han estabilitzat. L'RBI i molts experts, inclòs el president de HDFC, Deepak Parekh, han dit que s'espera que la recuperació de l'economia rural sigui robusta, impulsada pel progrés de la sembra de kharif.

Les empreses manufactureres que responen a l'enquesta de perspectives industrials de l'RBI esperen que la demanda interna es recuperi gradualment del segon trimestre i es mantingui fins al primer trimestre del 2021-22. Per al conjunt del 2020-21, s'espera que el creixement del PIB real sigui negatiu. La contenció precoç de la pandèmia pot millorar les perspectives. Un spread més prolongat, les desviacions de la previsió d'un monsó normal i la volatilitat dels mercats financers globals són els riscos a la baixa.



Explicació expressaara està en marxaTelegrama. Feu clic aquí per unir-te al nostre canal (@ieexplained) i mantenir-se al dia amb les últimes novetats

L'RBI depèn de l'empenta de liquiditat per reduir els tipus i impulsar el creixement?


Amanda Bearse patrimoni net

Les mesures de liquiditat anunciades per l'RBI des del febrer de 2020 es van sumar a uns 9,57 mil milions de rupies, l'equivalent a aproximadament el 4,7% del PIB nominal 2019-2020. L'RBI va dir que les mesures de liquiditat fins ara han ajudat a reduir significativament els costos d'interès per als prestataris corporatius, donant lloc a una transmissió eficaç de tipus més baixos i a una millora de les condicions financeres. La situació de les empreses financeres no bancàries i dels fons d'inversió s'ha estabilitzat des que la Covid-19 va sacsejar els mercats per primera vegada al març.

L'RBI va anunciar dijous una línia de liquiditat especial addicional de 10.000 milions de rupies al tipus de repo de política, 5.000 milions de rupies cadascun al Banc Nacional de l'Habitatge i NABARD. S'espera que això millori el flux de fons al sector de l'habitatge, les NBFC i les institucions de microfinançament. Mesures com la reestructuració de préstecs tenen com a objectiu millorar la posició de liquiditat d'empreses i particulars.

També a Explicat | Les dues raons per les quals RBI no va reduir els tipus d'interès, contràriament a les expectatives

Quin és el nou marc de reestructuració de préstecs per a actius en estrès?

Com que la moratòria sobre l'amortització dels préstecs finalitzarà el 31 d'agost, els bancs i l'RBI esperen un augment dels préstecs incobrables. Els actius dubtosos podrien arribar fins al 14,7% del total dels préstecs en el pitjor dels casos el març de 2021. En un gran alleujament per als sectors estressats afectats per la pandèmia, l'RBI ha obert un finestra de reestructuració temporal per a aquells que estiguin en mora durant no més de 30 dies a partir de l'1 de març de 2020. Per a la reestructuració de préstecs corporatius i grans, s'ha especificat un estricte seguiment i compliment de les normes per evitar l'ecologització dels préstecs incobrables. Per als prestataris corporatius, els bancs poden invocar un pla de resolució fins al 31 de desembre de 2020 i implementar-lo fins al 30 de juny de 2021. En una relaxació important per als bancs, l'RBI va dir que els comptes de préstecs haurien de continuar sent estàndard fins a la data de la invocació.

La reestructuració de grans exposicions requerirà una avaluació creditícia independent per part de les agències de qualificació i una validació del procés per part d'un comitè d'experts que serà presidit per K V Kamath. Per mitigar l'impacte de les pèrdues de préstecs esperades, els bancs han de constituir una provisió del 10% contra aquests comptes en resolució. En el cas de diversos prestadors per a un sol prestatari, els bancs han de signar un acord entre creditors (ICA). S'espera que el pla de reformulació del préstec mantingui el nivell de préstecs incobrables sota control.

Què passa amb la resolució de préstecs personals?

Per a aquests, l'RBI ha establert un marc separat. Només poden ser resolts aquells comptes de préstec personal que es van classificar com a estàndard, però que no van estar en mora durant més de 30 dies a partir de l'1 de març de 2020. Tanmateix, les facilitats de crèdit proporcionades pels prestadors al seu propi personal/personal no són elegibles. El pla de resolució de préstecs personals es pot invocar fins al 31 de desembre de 2020 i s'ha d'executar en un termini de 90 dies posteriors. A diferència del cas de la reestructuració de les exposicions corporatives més grans, no hi haurà cap requisit de validació per part de tercers per part del comitè d'experts, ni per part de les agències de qualificació creditícia, ni necessitat d'ICA en cas de préstecs personals. El termini dels préstecs en resolució no es pot prorrogar per més de dos anys. Els plans de resolució poden incloure la reprogramació de pagaments, la conversió de qualsevol interès acumulat o que es meriti en una altra línia de crèdit.

Llegeix també | Quina relació hi ha entre la taxa d'inflació i la taxa d'interès?