Explicació: Importància de la retallada de tipus de la Reserva Federal dels EUA i el seu impacte a l'Índia
La retallada dels tipus d'interès d'aquest dimecres és la primera vegada des de la crisi financera del 2008. El que és irònic és que aquest moviment es produeix malgrat una forta economia nord-americana i indicadors com les dades del mercat laboral que mostren una renovada dinamització.
El president de la Reserva Federal, Jerome Powell. (Font: REUTERS/Fitxer) Dimecres al vespre, hora de l'Índia, la Reserva Federal dels Estats Units va anunciar una retallada d'un quart de punt percentual dels tipus d'interès, la primera reducció de tipus en 11 anys.
El que fa que aquesta acció de retallades de tipus, la primera des que va esclatar la crisi financera mundial el 2008, sigui més significativa és que amb prou feines sis mesos abans, la Fed nord-americana estava en una trajectòria d'alça de tipus de moda, avançant en la direcció de reforçar el deute carregat de deute. Economia americana.
Per què la retallada de tipus de la Fed?
La Fed ha citat les preocupacions sobre l'economia global i la inflació silenciada dels Estats Units entre els motius clau de la decisió de retallar els tipus i ha indicat que està disposada a reduir encara més els costos dels préstecs si cal. Al mateix temps, el banc central ha subratllat que l'economia nord-americana va créixer a un ritme saludable durant els primers sis mesos de l'any.
Els mercats financers s'havien esperat la retallada de tipus d'un quart de punt percentual, que va reduir el tipus de referència dels préstecs a un dia del banc central dels EUA fins a un rang objectiu del 2% al 2,25%.
En un comunicat emès al final de la seva reunió política de dos dies, la Fed va dir que havia decidit retallar els tipus a la llum de les implicacions de l'evolució global per a les perspectives econòmiques, així com les pressions inflacionistes silenciades. Actuarà com cal per mantenir l'expansió econòmica dels Estats Units de llarga durada, va dir el banc central.
A finals d'any s'esperava una reducció de fins a 75 punts bàsics en la taxa dels fons de la Fed, i el cicle de retallades començava a partir d'agost. (Un pb equival a una centèsima part de punt percentual.) El president de la Fed, Jerome Powell, va subratllar, però, que la retallada de tipus era només un ajust de la política a mig cicle, de manera que descartava múltiples retallades seqüenciades de tipus.
La retallada indica un canvi de política?
La retallada dels tipus de política segueix mesos de pressió del president dels Estats Units, Donald Trump, que ha estat pressionant el banc central nord-americà perquè redueixi els tipus per avivar el creixement. Powell s'ha compromès en repetides ocasions a seguir les dades econòmiques i s'ha resistit als impulsos del president, només per canviar el rumb bruscament ara.
La informació rebuda des que el Comitè Federal del Mercat Obert es va reunir al juny indica que el mercat laboral continua fort i que l'activitat econòmica ha augmentat a un ritme moderat, va dir la Fed en el seu comunicat. L'augment de l'ocupació ha estat sòlid, de mitjana, en els últims mesos, i la taxa d'atur s'ha mantingut baix.
El Comitè Federal del Mercat Obert (FOMC) és un panell de la Fed que s'encarrega d'establir les taxes polítiques. L'ambigüitat a la Fed es va reflectir una mica en la votació de la decisió, amb dos membres del FOMC de 10 membres que es van oposar a la decisió de retallar els tipus.
La decisió no va impressionar Trump, que ha demanat una gran reducció de les taxes. El president es va burlar de Powell i va publicar a Twitter: El que el mercat volia escoltar de Jay Powell i la Reserva Federal era que aquest era l'inici d'un cicle llarg i agressiu de retallades de tipus que mantindria el ritme de la Xina, la Unió Europea i altres països d'arreu del món... Com és habitual, Powell ens va defraudar... Estem guanyant de totes maneres, però segur que no rebré gaire ajuda de la Reserva Federal!
quants anys té keven undergaro
Quin serà l'impacte sobre les economies de mercat emergents, inclosa l'Índia?
Teòricament, una retallada de tipus als EUA hauria de ser positiva per a les economies de mercat emergents (EME), especialment des de la perspectiva del mercat de deute. Les economies emergents com l'Índia tendeixen a tenir una inflació més alta i, per tant, uns tipus d'interès més alts que les dels països desenvolupats com els EUA i Europa. Com a resultat, les FII voldrien demanar prestat diners als EUA a tipus d'interès baixos en dòlars i després invertir aquests diners en bons de països emergents com l'Índia en termes de rupies per obtenir un tipus d'interès més alt.
Quan la Fed dels Estats Units redueix els seus tipus d'interès, la diferència entre els tipus d'interès dels dos països augmenta, fent que l'Índia sigui més atractiva per al comerç de divises.
Una retallada de tipus per part de la Fed també suposaria un major impuls al creixement als EUA, que podria ser una notícia positiva per al creixement global. Però això també es podria traduir en més inversions en capital als EUA, cosa que podria moderar l'entusiasme dels inversors per les economies de mercat emergents de manera proporcionada.
Com van reaccionar les borses; Per què?
Les accions índies es van tancar dijous. Si bé els factors nacionals, com ara les pèssimes dades de vendes d'automòbils de juliol i les projeccions de creixement més lentes del PIB, van tenir un paper en la venda, un dels factors principals va ser la caracterització de Powell de la retallada de tipus com un ajust a mig cicle. Els mercats ho han pres com un senyal que les noves retallades no eren imminents.
La venda de dijous va arrossegar els índexs de referència fins a nous mínims de cinc mesos, amb la BSE Sensex caient per sota dels 37.000. El Nifty50 més ampli també va superar la marca dels 11.000 en el comerç intradia. Els bons de l'Índia també van caure a mesura que els inversors van retallar les apostes per retallades agressives de tipus d'interès als mercats d'alt rendiment després del senyal de la Fed nord-americana.
La forta caiguda dels rendiments dels valors governamentals durant l'últim mes ja ha marcat el preu de l'acció de la Fed. Una reducció important de 50 pb per l'RBI previst la setmana vinent probablement desencadenarà un nou repunt al mercat de bons. (A mesura que els inversors compren bons del govern, els preus augmenten i els rendiments cauen. Un rendiment més baix indica un risc menor, però si el rendiment que ofereix un bo és superior al que era quan es va emetre, hi ha la possibilitat que el govern que va emetre l'instrument pugui estar estressat financerament i pot ser incapaç de tornar el capital).
Segons els analistes, també hi ha la preocupació que si les monedes dels mercats emergents asiàtics, com la rupia, continuen debilitant-se fortament davant el dòlar, això pot provocar que els bancs centrals, com l'RBI, es tornin més prudents a l'hora de reduir la taxa política de manera massa agressiva.
La templada perspectiva de la Fed sobre les retallades de tipus va trobar un reflex als mercats nord-americans. El Dow Jones Industrial Average i l'S&P 500 van perdre més d'un 1% després de la declaració.
Patrimoni net de Beth Smith Chapman
Els mercats asiàtics van cotitzar majoritàriament a la baixa dijous, amb l'Hang Seng de Hong Kong caient un 0,7% i el Shanghai Composite un 0,8%. El Nikkei japonès, però, va contrarestar la tendència. El FTSE 100 britànic va caure un 0,2% i el DAX alemany un 0,1%. Però el CAC 40 de França va pujar un 0,4%.
Comparteix Amb Els Teus Amics:
